AI大模型強勢裹挾下，惠普、戴爾兩大PC巨頭紛紛釋放出相對亮眼的財報。
根據(jù)戴爾發(fā)布的2025財年第一季度業(yè)績，該集團報告期內(nèi)凈利潤9.55億美元，同比增長65%。運營利潤為9.2億美元，non-GAAP 運營利潤為15億美元。運營現(xiàn)金流為10億美元。
另一PC巨頭惠普也于近日發(fā)布2024財年第二財季財報，惠普第二財季凈營收為128億美元，與上年同期的129億美元相比下降0.8%，不計入?yún)R率變動的影響為同比下降1.2%；不按照美國通用會計準則，惠普第二財季的調(diào)整后凈利潤約為8億美元，與上年同期相比增長3%。
有意思的是，戴爾在釋放財報后的周五盤中一度下跌20%，創(chuàng)史上最大跌幅，收盤跌幅為17.87%，上周累跌10.55%。
其背后原因仍在于公司部分指標不及市場預(yù)期，據(jù)財報，惠普運營利潤和Non-GAAP攤薄后每股收益出現(xiàn)了下降。這折射出公司在短期內(nèi)可能面臨一些成本控制或市場需求的波動問題。此外，管理層對AI服務(wù)器業(yè)務(wù)的高成本投入表示擔(dān)憂，預(yù)計這將對全年的毛利率產(chǎn)生負面影響。
從長期趨勢來看，兩大巨頭都于近日宣布押注并看好AI PC市場，其均表示，AI PC未來有望成為PC的標準配置。
對此，Gartner研究副總裁蔡惠芬在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，PC OEM廠商正在更加積極地創(chuàng)新和試驗，他們正在定義專為特定用戶和市場設(shè)計的新型AI PC，這些產(chǎn)品不僅提供顯著的客戶價值，還超越了傳統(tǒng)的形態(tài)、操作系統(tǒng)或架構(gòu)的限制，有望進一步強化設(shè)備本身的AI功能。
財報向左股價向右
事實上，受益于AI優(yōu)化服務(wù)器的強勁需求，自今年年初以來，戴爾股價仍累漲超80%，遠超同期標普500指數(shù)大盤11%的累計漲幅，市值為991.5億美元。其中，服務(wù)器與網(wǎng)絡(luò)營收本財季同比增長42%至55億美元，創(chuàng)下歷史新高。
從具體業(yè)務(wù)來看，戴爾基礎(chǔ)設(shè)施解決方案集團(ISG)第一財季營收為92億美元，同比增長22%。存儲業(yè)務(wù)營收為38億美元，與去年同期持平。運營利潤為7.36億美元。
客戶端解決方案集團(CSG)第一財季營收為120億美元，與去年同期持平。商用客戶業(yè)務(wù)營收為102億美元，消費業(yè)務(wù)營收為18億美元。運營利潤為7.32億美元。
戴爾科技集團副董事長兼首席運營官Jeff Clarke表示，公司的服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營收在第一財季創(chuàng)歷史新高，AI優(yōu)化服務(wù)器訂單量實現(xiàn)連續(xù)增長，達26億美元，出貨量增長超過100%，達17億美元，積壓訂單量增長超過30%，達38億美元。
值得注意的是，盡管戴爾業(yè)務(wù)營收增加了17億美元，但營業(yè)利潤與上一季度持平，對此有分析師提問，這是否意味著AI服務(wù)器的營業(yè)利潤率實際上為0。
雖然公司回應(yīng)：“大型客戶和大單導(dǎo)致了較低的利潤率”，但是從盤后大跌20%來看，市場并不認可這種說法。戴爾預(yù)計2025財年的調(diào)整后毛利率將下降約150個基點，調(diào)整后的每股收益（EPS）預(yù)測為1.55至1.75美元，這低于市場分析師預(yù)期的1.84美元。
反觀惠普，其業(yè)績更多來自于PC銷量的提振。數(shù)據(jù)顯示，惠普個人系統(tǒng)部門(包括臺式機和筆記本電腦)在第二財季的營收增長了3%，達到84.3億美元，高于分析師預(yù)期的82.8億美元。自2022年5月以來，該業(yè)務(wù)一直在逐年下滑。這一增長主要是由于商用銷售額增長了6%，達到62億美元。該公司在聲明中表示，消費者銷售額繼續(xù)下滑，下降3%至21.8億美元。
戴爾科技集團首席財務(wù)官 Yvonne McGill 在財報會上表示：“本財季公司營收增長6%，達222億美元，服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營收增長42%，過去12個月我們產(chǎn)生的運營現(xiàn)金流達79億美元，這主要歸功于AI的迅猛發(fā)展。”
巨頭押注AI PC
自2022年以來，PC行業(yè)的增量市場一直是困擾各大廠商的難題，但近期，惠普、戴爾、聯(lián)想等國內(nèi)外龍頭廠商不約而同給出答案——AI PC。
惠普公司總裁兼首席執(zhí)行官恩里克·洛雷斯日前指出，無論是小公司還是大公司，都意識到現(xiàn)有的電腦設(shè)備已經(jīng)老化，未來需要更新AI電腦。預(yù)計在本財年的下半年，AI電腦將占公司電腦出貨量的10%。他自信表示：“預(yù)計未來三年，具有AI功能的個人電腦將占出貨量的40%-50%，AI電腦將變得舉足輕重。”
洛雷斯同時指出，AI PC熱潮將率先興起于C端消費者，而B端采購周期較長，因為公司需要先評估再大量采購。他認為企業(yè)客戶最終會看到AI PC的生產(chǎn)力價值，預(yù)計在經(jīng)過一段時間后，針對企業(yè)的AI PC出貨量占比會較高。
戴爾也推出了五款全新增強型AI PC。戴爾首席執(zhí)行官Michael Dell在接受采訪時表示：“盡管AI優(yōu)化的電腦起初會作為更高端的產(chǎn)品出現(xiàn)，但它們將迅速占領(lǐng)主流市場。今年我們將大批量交付新款電腦，并預(yù)計到明年，這些AI PC將成為標準配置。”
日前財報亮眼的聯(lián)想同樣對AI PC持有樂觀態(tài)度，楊元慶此前在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時判斷，今年真正的AI PC滲透率將維持在10%以下。到2026年，真正的AI PC滲透率將達到50%至60%。
研究機構(gòu)Canalys最新預(yù)計，2024年將是AI PC放量的初期，2025年成為市場主流產(chǎn)品，2026年占整體PC銷售的一半以上，2027年出貨量占比升至60%。
IDC的報告顯示，截至去年四季度，全球PC出貨量已經(jīng)連續(xù)八個季度同比收縮。AI PC帶來的嶄新體驗感被許多電腦品牌視作用戶“最有力的換機理由”，有望拉動市場從谷底爬升。摩根士丹利近日發(fā)布的研報中預(yù)測，AI PC將成為推動PC市場增長的下一個關(guān)鍵因素，預(yù)計AI PC的市場滲透率將從今年的2%迅速增長至2028年的65%。
蔡惠芬 (Tracy Tsai)在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時也表達了類似的觀點，“企業(yè)部署需要進行廣泛的實驗和驗證，以確保AI PC的商業(yè)價值能夠支撐這種投資和企業(yè)管理AI的架構(gòu)，并包含員工對于AI的使用是否遵循企業(yè)的AI政策或國家AI法規(guī)，并在大規(guī)模采用之前確保其實用性和有效性得到驗證。接下來，市場或生態(tài)系統(tǒng)的成熟度表明，越來越多的AI PC開發(fā)者正在本地創(chuàng)建專為企業(yè)或消費者帶來價值的目的性強的AI應(yīng)用。”